证券时报记者 张一帆
作为光模块的核心基础材料，“磷化铟”成为当下A股市场最热的概念之一。8月6日晚间，多家上市公司披露相关业务进展，并提示风险。
“近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。”云南锗业(002428)在风险提示公告中明确表示。云南锗业拥有磷化铟晶片产能15万片/年（2—4英寸），不少机构在研报中视之为“国内磷化铟衬底龙头公司”，公司股价近三个交易日连续涨停。
云南锗业介绍，2025年度云南锗业来自砷化镓晶片、磷化铟晶片等化合物半导体材料产品的营业收入约1.38亿元，占营业收入的比重为12.93%，相关产品毛利占公司合并报表口径毛利的14.29%。
值得注意的是，7月云南锗业围绕“磷化铟”确实有两则正面的信息释放：7月14日，云南锗业业绩预告显示公司上半年实现净利润5500万元至8000万元，同比增长148%至261%，增长原因包括化合物半导体材料产品销量、销售均价均同比增加；7月24日，云南锗业宣布控股子公司获磷化铟晶片（衬底）订单，规模5.7亿元至8.55亿元。
对于以上情形，云南锗业一方面提示投资者，充分关注磷化铟晶片价格涨跌趋势及未来供需关系变化均存在较大不确定性；另一方面，公司表示受履约进度、成本波动等因素影响，合同实际贡献的收入、利润存在不确定性。
博杰股份(002975)的参股公司珠海鼎泰芯源晶体有限公司（简称“鼎泰芯源”）开展了光通信磷化铟业务，该公司股价近三个交易日也连续涨停。博杰股份介绍，截至目前公司持有鼎泰芯源11.049%的股权，鼎泰芯源的营收规模较小，且连续3年亏损。“鼎泰芯源暂未实现盈利，对公司经营业绩不构成重大影响。”博杰股份强调。
目前以天然皮革材料为主营业务的兴业科技(002674)，在7月24日宣布拟收购磷化铟业务及资产，因此引起市场关注，近三个交易日累计上涨近29%。
兴业科技澄清，本次收购的磷化铟业务及资产的总资产1702.46万元，净资产637.04万元，2026年1—5月实现收入234.38万元，净利润-144.09万元，在手订单不超过200万元。预计本次收购对公司当期利润影响极小。同时，公司现有设备、技术、人员及客户渠道等与半导体新材料领域无相关性，可能对磷化铟衬底业务未来发展造成负面影响的风险。
此外，欧莱新材(688530)表示，关注到近期磷化铟概念受市场关注度较高，公司暂无磷化铟相关产品和技术，请广大投资者谨慎决策。
事实上，磷化铟之所以享有较高的资本市场热度，正是因为其供给弹性极低，存在认证、技术、设备和资源等多重壁垒限制，市场开拓非常困难。业内人士介绍，从生产角度来看，磷化铟生产需7N级以上高纯铟和高纯红磷，其中铟资源稀缺且存在政策限制，7N级以上高纯红磷也长期依赖进口；从认证角度来看，目前全球磷化铟衬底市场集中度高，海外头部厂商占据主要市场份额，行业客户认证周期长、准入门槛高。
目前，云南锗业静态市盈率2681.40、滚动市盈率2835.12。“公司的市盈率和市净率显著高于同行业平均水平，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，公司郑重提醒广大投资者理性决策，审慎投资，注意二级市场交易风险。”云南锗业表示。
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